Упоминание редкоземельных металлов (РЗМ) не сходит с новостной повестки уже несколько недель. В конце февраля президент России Владимир Путин заявил, что страна готова к совместной работе по РЗМ с зарубежными партнерами, в том числе США.
РЗМ дают основу различным направлениям электроники и «цифры», становясь ресурсной базой современной экономики, отмечал Путин на совещании по развитию отрасли РЗМ. «Ведомости» разбирались, почему так важны РЗМ и можно ли в них инвестировать.
Что такое редкие металлы
РЗМ – одна из категорий условной большой группы редких металлов (более 50). Помимо редкоземельных металлы условно делят на легкие, тугоплавкие, рассеянные, радиоактивные и проч. Особенность редких металлов в том, что они мало распространены и часто рассеяны в земной коре – их извлечение из сырья и получение в чистом виде связаны с большими технологическими трудностями. В процессе добычи, переработки и плавки РЗМ выделяются токсичные побочные продукты (в некоторых случаях и радиоактивные), поэтому для развития индустрии нужны наиболее передовые и безопасные технологии, говорится в материале Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ.
Металлов, которые относятся к редкоземельным, 17 – скандий, иттрий, лантан, церий, празеодим, неодим, прометий, самарий, европий, гадолиний, тербий, диспрозий, гольмий, эрбий, тулий, иттербий и лютеций. Например, формально литий, о необходимости самостоятельной добычи которого не раз говорил Путин, относится к группе легких редких металлов.
Важность таких металлов только растет. Тот же литий используется в ядерной энергетике и атомной технике (получают тритий), также из него производят литий-ионные батареи – это наиболее популярные аккумуляторы для электромобилей и смартфонов. Индий используется в производстве сенсорных жидкокристаллических экранов.
Почти треть всех используемых в мире РЗМ приходится на постоянные магниты (тела, способные сохранять намагниченность на протяжении длительного времени) и к 2030 г. эта доля может еще вырасти, говорится в материале Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ. Такие магниты намного мощнее других видов (керамических, магнитной стали и др.), обладают высокой устойчивостью к размагничиванию и имеют широкий спектр применения – от микроэлектроники до нового транспорта и медицины. Например, без неодимовых магнитов невозможно создать ни один аппарат магнитно-резонансной томографии, а присутствуя в виде добавок в полупроводниковых материалах, магниты на основе РЗМ позволяют улучшать генерацию звука в смартфонах, считывание и записывание данных на жесткие диски, говорится в исследовании НИУ ВШЭ.
Запасы редких металлов
Путин в конце февраля акцентировал, что Россия должна нарастить добычу РЗМ, чтобы соответствовать динамике прогресса. «По сути, речь идет практически обо всех отраслях нового технологического уклада, который задает динамику общемирового прогресса. И конечно, необходимо соответствовать этой динамике, чтобы успешно конкурировать на глобальных рынках, создавать прочную основу для долгосрочного, уверенного развития российской экономики», – подчеркнул Путин.
Основные разведанные запасы РЗМ содержатся в Китае – по оценкам USGS на 2024 г., это 44 млн т. На втором месте идет Бразилия (21 млн т), на третьем – Индия (6,9 млн т), затем Австралия (5,7 млн т), а замыкает пятерку лидеров Россия с запасами на 3,8 млн т.
По оценкам Роснедр, Китай контролирует от 60 до 85% мирового рынка РЗМ в зависимости от их вида, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. На долю КНР приходится 60–90% мирового производства РЗМ, что объясняется тем, что Китай стал первой страной, которая смогла полностью замкнуть весь цикл – от разведки и добычи до конечного производства.
Это делает рынок уязвимым к политическим и экономическим решениям Китая, отмечает старший аналитик УК «Первая» Иван Авсейко: экспорт РЗМ в стране ограничен квотами и тарифами, что дополнительно влияет на доступность и цены. Добыча и переработка РЗМ связаны с высоким уровнем загрязнения окружающей среды, что ограничивает возможность развития отрасли в таких странах, как США, Австралия и ЕС, говорит эксперт.
«Речь идет действительно о нашем стратегическом заделе на будущее, о приоритетном направлении, которое уже сегодня определяет и будет определять глобальную конкурентоспособность страны, темпы развития экономики и качества жизни наших граждан», – говорил Путин в конце февраля.
Рынок РЗМ играет критически важную роль в современных технологиях, отмечает Авсейко: по оценкам на 2024 г., объем мирового рынка РЗМ составляет около $7–12 млрд. В ближайшие годы ожидается увеличение объемов рынка и усиление конкуренции за доступ к ресурсам, говорит эксперт. Ожидается, что к 2030 г. рынок вырастет до $20 млрд за счет роста спроса на высокотехнологичные продукты.
Цены на РЗМ
Цены на РЗМ часто формируются через прямые контракты между производителями и потребителями, а не через открытые биржи, говорит Авсейко. Самым дорогим РЗМ считается скандий из-за его уникальных особенностей и высокого спроса в различных отраслях промышленности. Один килограмм такого металла стоит 2815,7 евро, следует из данных ISE (Institute for Rare Earths and Metals AG) на 27 февраля. Этот РЗМ применяется в космической индустрии, оборонном секторе, а также при изготовлении прочных автомобильных кузовов. Также металл используется для создания твердого топлива, которое питает мощные генераторные установки.
Некоторые редкие металлы торгуются на специализированных биржах, таких как Лондонская биржа металлов (LME) – на ней в том числе есть литий, говорит старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Давыдов.
Для отслеживания цен на РЗМ можно пользоваться следующими сервисами, перечисляет эксперт: Metal Bulletin и Argus Media (платформы предоставляют актуальные данные о ценах на различные металлы, включая редкоземельные), Asian Metal (портал, специализирующийся на китайском рынке металлов, который является ключевым игроком в торговле РЗМ) и Roskill и Dysprosium Report (аналитические отчеты и исследования рынка РЗМ). Иногда данные публикуют китайские ресурсы, такие как Shanghai Metals Market, добавляет Авсейко.
Некоторые крупные производители также публикуют цены на свои продукты, говорит Давыдов, например LynasCorporation (Австралия) или China Northern Rare Earth Group (Китай).
Как инвестировать
Для рядового инвестора напрямую инвестировать в РЗМ – нетривиальная задача. Рынок РЗМ относительно небольшой и менее ликвидный по сравнению с другими товарами, такими как золото, серебро или нефть, говорит Давыдов. Глобальный рынок РЗМ составляет около $5–10 млрд в год (в зависимости от цен), что значительно меньше, чем, например, рынок золота (более $200 млрд), приводит он сравнение.
Вдобавок лидерство Китая делает рынок зависимым от политики этой страны, продолжает эксперт: это создает риски для глобальных поставок. Торговля РЗМ менее стандартизирована, чем, например, драгоценными металлами, говорит Давыдов: многие сделки заключаются напрямую между производителями и потребителями (например, технологическими компаниями). Поэтому из-за ограниченного числа участников и сложной логистики (экологические нормы, переработка) рынок непосредственно РЗМ менее ликвиден, чем другие сырьевые рынки.
Прямая покупка металлов возможна – например, оксидов неодима или диспрозия, но сложна из-за логистики, хранения и малой ликвидности, отмечает Давыдов. Некоторые компании хотя и предлагают услуги по хранению РЗМ, но это редко используется частными инвесторами.
На Лондонской бирже металлов (LME) доступны фьючерсы и деривативы на некоторые редкие металлы, такие как литий и кобальт, говорит Чернов из Freedom Finance Global: ими могут торговать как юридические, так и физические лица. Правда, делает он оговорку, для россиян доступ к ней может быть ограничен.
Можно инвестировать в бумаги компаний добытчиков и производителей, продолжает Чернов. Ключевой игрок на мировом рынке – China Northern Rare Earth (торгуется на Шанхайской бирже), крупнейший производитель РЗМ в Северной Америке – MP Materials (Нью-Йоркская биржа), ведущая компания за пределами Китая – Lynas Rare Earths (Австралийская фондовая биржа). Также есть Neo Performance Materials (Фондовая биржа Торонто) – канадская компания, специализирующаяся на производстве магнитов и сплавов на основе РЗМ, говорит Давыдов.
Поскольку рынок самих металлов крайне мал и большая часть добычи под контролем Китая, компании, специализирующиеся именно на РЗМ, малы по капитализации (до $100 млн) и торгуются в основном на канадских и австралийских биржах, что может быть неудобно для россиян, отмечает главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов.
Некоторые фонды и ETF позволяют инвестировать в корзину компаний, связанных с РЗМ, говорит Давыдов из «Финама». Основными являются VanEckRare Earth/Strategic Metals ETF (REMX) и Global X Rare Earth/Strategic Metals ETF (GRES). Авсейко называет адресные ETF (LIT, REMX), но добавляет, что эти инструменты торгуются на глобальных биржах и недоступны большинству российских инвесторов.
Среди российских публичных компаний мало игроков в сегменте РЗМ. Например, структурное подразделение ломозаготовительной компании Akron – «Акрон Скрап Москва Восток» – занимается хранением и переработкой РЗМ и цветного лома. «Русал» первым в мире разработал и внедрил алюминиево-скандиевые сплавы, также компания заявила, что создаст опытное производство оксида скандия мощностью 1,5 т в год, отмечал РБК. Компания «Фосагро», в свою очередь, владеет апатит-нефелиновыми месторождениями на Кольском полуострове, богатыми РЗМ.
Инвестиции в РЗМ выглядят перспективными благодаря росту спроса на зеленые технологии и высокотехнологичное производство, где эти материалы играют ключевую роль, отмечает Давыдов. Но высокая волатильность цен, зависимость от Китая и технологические риски требуют осторожного подхода и глубокого анализа рынка, резюмирует эксперт: для частных инвесторов (если у них есть такая возможность) более безопасным вариантом может быть инвестирование через ETF или акции компаний, работающих в этой сфере.
IV отраслевая конференция "Редкие и редкоземельные металлы" пройдет 25 марта
