Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для горно-металлургической отрасли, который должен принести бюджету 683 млрд рублей в 2026–2028 годах. Сбор будет начисляться, если средние мировые цены на добытые полезные ископаемые превысят базовые показатели 2025 года более чем на 10%. При этом срок уплаты сдвинут на апрель следующего года, что позволит компаниям временно сохранить ликвидность и отложить фактический отток денежных средств.
По оценкам аналитического агентства «Эйлер», максимальное финансовое давление испытают добывающие гиганты. Свободный денежный поток «Норникеля» и «Полюса» снизится на 2–5 процентных пунктов в год. Государство фактически изымет 51% и 41% прироста выручки от роста цен на металлы соответственно. Только за 2026 год налоговая нагрузка «Норникеля» может составить 62–69 млрд рублей, что эквивалентно 3–4% его капитализации. Для «Полюса» эффект оценивается примерно в 2% капитализации.
Как пишет «Ъ», для предприятий глубокой переработки риски остаются минимальными. «Русал» использует преимущественно импортное сырье, а глобальные цены на апатитовый концентрат, который добывает «Фосагро», не демонстрируют существенного роста. Золотодобытчик «Селигдар» также столкнется с умеренной нагрузкой на уровне 8–10% от EBITDA, которая в базовом сценарии должна обнулиться к 2028 году.
Эксперты рынка отмечают, что временной разрыв между признанием налога в отчетности и его фактической выплатой даст компаниям определенный маневр. Однако инвесторам и менеджменту придется закладывать будущие налоговые отчисления в финансовые модели при планировании дивидендов, инвестиционных программ и погашения долгов.
