Согласно растиражированной впоследствии версии, президент «СИБУРа» Яков Голдовский пригрозил «Газпрому» банкротством, если тот не поможет «дочке» рассчитаться с инвесторами. Между тем «семейный» конфликт завершился вполне благополучно - 3 декабря «Газпром» официально объявил о предоставлении «СИБУРу» кредита на сумму 2,2 млрд рублей на выкуп облигаций, сумев тем самым разрядить весьма взрывоопасную обстановку.
Тем не менее, разговоры о несостоятельности компании продолжаются. «Инвесторы могут догадываться, что у «СИБУРа» нет будущего и с момента своего появления на свет он был обречен. Создатели нефтехимического монстра знали об этом с самого начала», - информирует, к примеру, «Газета» от 4 декабря.
«Самой крупной ошибкой «Газпрома» за полугодие» назвала покупку 51% акций «СИБУРа» газета «Ведомости». «В отчете сказано, что реальная стоимость этого актива на момент покупки составляла минус 932 млн руб. Между тем «Газпром» заплатил за акции «СИБУРа» почти 2,5 млрд руб. По отчету же самого «СИБУРа» за прошлый год, капитал компании был положительным – около 4,9 млрд руб.», - писали «Ведомости» накануне, 30 ноября, отмечая, что в самой компании «объяснить это не смогли».
Корреспондент rcc.ru попросил прокомментировать ситуацию Ираклия Чичуа, начальника управления АК «СИБУР» по работе на финансовых рынках. Вот что он сказал.
«Стоимость пакета акций открытого акционерного общества может быть равна нулю, но не может быть отрицательной. Теоретически стоимость акций может быть отрицательной для владельца контрольного пакета акций тогда, когда в случаях, предусмотренных законом, материнская компания несет солидарную ответственность за долги дочерней компании. С точки зрения финансиста, утверждение «реальная стоимость этого актива (51% акций АК «СИБУР») на момент покупки составляла минус 932 млн руб.» является нонсенсом.
Единственным показателем, который может иметь отрицательный знак, является величина чистых активов - разница между общими активами и общими обязательствами компании (краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты и кредиторская задолженность). При этом сразу же оговоримся, что в случае отрицательной величины этот показатель не может быть применен в качестве критерия для оценки (т.н. метод чистых активов).
Тем не менее, обратимся к первоисточнику. В комментариях к финансовой отчетности ОАО «Газпром» за первое полугодие 2001 г. в разделе «Дочерние компании» читаем: «В январе 2001 года Группа (ОАО «Газпром» - И.Ч.) приобрела 51% голосующих акций АК «СИБУР» - ведущей российской нефтегазохимической компании…»; «Приобретенный бизнес (АК «Сибур» - И.Ч.) внес 25, 331 млрд руб. выручки и 2,185 млрд руб. операционной прибыли в общие финансовые показатели Группы за период с 1 января по июнь 2001 года».
Далее следует расчет т.н. goodwill. Этот термин означает превышение суммы, уплаченной за актив, над текущей рыночной стоимостью актива. Так как акции АК «СИБУР» не торгуются на открытом рынке, то авторы отчета в качестве текущей рыночной стоимости на момент приобретения пакета АК «СИБУР» использовали стоимость чистых активов «СИБУРа», а именно 932 млн руб. (со знаком плюс). Так как эта цифра вычитается из суммы оплаты актива, то, в соответствии с практикой, принятой в финансах, она была заключена в скобки, которые и были приняты журналистами за знак минус. Остается только пожелать сотрудникам влиятельнейшей деловой газеты быть более внимательными при изучении финансовой отчетности своих читателей».
