В пятницу инвесткомпания Criteria Caixa, днем ранее подтвердившая факт переговоров с неназванным интересантом о продаже своей доли в Repsol (12,68%), уточнила, что речь идет о ЛУКОЙЛе. Criteria Caixa может продать ЛУКОЙЛу часть своей доли, но лишь в том случае, если крупнейший акционер Repsol, строительная компания Sacyr Vallehermoso, также продаст ЛУКОЙЛу свои акции нефтяной компании (20%). Sacyr выставила свою долю на продажу еще в сентябре. Источники Reuters и испанской El Economista утверждают, что Caixa намерена продать 6%. Сама компания не конкретизирует, о какой части доли идет речь. По информации источников испанских СМИ, ЛУКОЙЛ также намерен купить 2% акций у страховщика MutuaMadrilena. В Sacyr, сославшись на публичный статус компании, и в MutuaMadrilena отказались от комментариев.
Испано-аргентинская Repsol YPF работает в 30 странах мира и занимает лидирующее положение на рынках Испании и Аргентины. Выручка в 2007 году составила €52,1 млрд, чистая прибыль — €3,36 млрд. Добыча нефти и газа Repsol медленно падает с 2004 года, в 2007 году компания добыла 51,75 млн тонн углеводородов в нефтяном эквиваленте (по сравнению с 58,21 млн в 2004-м). Доказанные запасы с 2002 года сокращаются еще более резкими темпами: сейчас на балансе компании запасы нефти составляют 129,82 млн тонн (266,5 млн тонн в 2002 году), газа — 231 млрд кубометров (432 млрд — в 2002-м). В России Repsol принадлежит 3,4% в West Siberian Resources.
Информация о готовящейся сделке циркулирует уже не первую неделю; источник Reuters утверждает, что переговоры ЛУКОЙЛа о покупке ведутся с переменной интенсивностью четыре года. Аналитики и источники на испанском рынке исходят из предпосылки, что ЛУКОЙЛ будет покупать долю, максимально близкую, но не равную 30%, поскольку приобретение 30% влечет за собой, по испанскому законодательству, обязательную оферту по остальным акциям. Исходя из капитализации Repsol, этот пакет стоит около €5 млрд.
Однако аналитики сомневаются в возможностях ЛУКОЙЛа привлечь деньги для финансирования сделки. Евгения Дышлюк из "Ренессанс Капитала" отмечает, что ЛУКОЙЛу уже пришлось договариваться о рассрочке оплаты за приобретение 49% акций НПЗ ISAB в Италии и сети АЗС в Турции Akpet (см. "Ъ" от 7 ноября). Лев Сныков из ВТБ уточняет, что свободные денежные средства ЛУКОЙЛа на конец первого полугодия составляли $1,6 млрд, и видит два потенциальных сценария оплаты. Первый — оплата в несколько траншей, "что, однако, вызывает озабоченность ликвидностью ЛУКОЙЛа, поскольку в следующем году компании нужно погасить $900 млн задолженности". Другой вариант — обмен активами в России или за рубежом, однако в портфеле ЛУКОЙЛа есть ограниченное количество отдельных активов, сопоставимых по стоимости с долей в Repsol.
Вместе с тем вчера El Economista сообщила со ссылкой на осведомленные источники, что принципиальное соглашение о продаже достигнуто (с условием, что менеджмент Repsol во главе с Антонио Бруфау сохранит свои позиции) и ЛУКОЙЛ предлагает акционерам Repsol по €28 за акцию. Это представляет собой премию более чем в 100% к текущей цене акции компании — €13,55. "Предлагаемая цена предполагает, что ЛУКОЙЛ заплатит 3,9 EBITDA, что представляет собой премию в 200% к оценке самого ЛУКОЙЛа", — говорит господин Сныков. О недостатке свободных денег у ЛУКОЙЛа может свидетельствовать и то, что компания уже обратилась в ВЭБ с ходатайством о предоставлении кредита на $1,8 млрд для рефинансирования задолженности перед западными кредиторами (см. "Ъ" от 7 ноября).
Источник: «Коммерсантъ»
