Золото - это не сырьевой актив, а валюта, в том числе потому, что объем торговли золотом существенно превышает объем годовой добычи. Об этом на конференции CREON "Золото 2026" рассказал Борис Красноженов, начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг "Альфа-банка".
Госдолг США растет, как и его стоимость обслуживания. Рост долларовой и общемировой денежной массы продолжается на уровне 7% в год. Рост денежной массы в 3 раза обгоняет темпы роста объемов золота в мире. Каждый год добывается только около 2% от известных мировых запасов золота.
Мировые ЦБ стали нетто-импортерами золота с 2008-2009 гг. С 2022 г. спрос со стороны мировых ЦБ удвоился. В официальной статистике покупки золота мировыми ЦБ могут быть занижены.
Золото остается уникальным защитным активом для хеджирования макроэкономических и геополитических рисков. Так, с февраля 2022 г. золотые резервы ЦБ РФ выросли на $225 млрд. Для сравнения: среднегодовой объем российского экспорта черных, цветных и драгоценных металлов, алмазов, угля, древесины, удобрений и прочих природных ресурсов составляет около $100 млрд.
Притоки средств в золотые ETF увеличиваются: исключение составил лишь март 2026 г., когда произошел отток средств из-за конфликта в Персидском заливе.
Золото быстро растет на коротких промежутках времени. Фактором роста часто становится геополитическая и макроэкономическая нестабильность.
Основным риском для золотодобывающего сектора является отсутствие больших новых месторождений, в то время как себестоимость и издержки текущих растут. Даже если завтра цена вырастет до $10000 за унцию, в мире не появится больше золота в моменте.
Все крупные инвестиционные банки сохраняют прогноз по золоту на 2026 год выше текущей спотовой цены.
