Масштабирование оборота перестало генерировать прибыль и увеличивать стоимость бизнеса. В этом заключается специфика текущего этапа развития рынка упаковки, отметила сооснователь MVI Analytics Ольга Васильцова на двадцатой отраслевой конференции CREON «Упаковка 2026».
По итогам анализа отчетности более тысячи компаний, совокупная выручка рынка в 2025 году достигла 1,36 трлн рублей, увеличившись за пять лет на 30 процентов. Однако чистая прибыль за тот же период выросла лишь на полтора процента, а ее медианное значение падает третий год подряд. Разрыв между стабильной валовой маржой и сокращающейся чистой рентабельностью образуется за счет операционных расходов. Коммерческие и управленческие затраты за два года удвоились, превысив 173 млрд рублей, что фактически обесценило результаты роста продаж.
Ситуация усугубляется замораживанием средств в оборотном капитале. Дебиторская задолженность и запасы требуют все больше ресурсов, при этом активы компаний растут быстрее, чем их выручка. Бизнес финансирует это расширение за счет увеличения долговой нагрузки, где преобладают краткосрочные обязательства. В результате почти половина участников рынка находится в серой или красной зонах риска банкротства по модели Z-Альтмана, а медианная рентабельность собственного капитала снизилась с 27 до 16 процентов.
В таких условиях отрасль исчерпала модель экстенсивного развития. Аналитики рекомендуют производителям отказаться от погони за валовыми показателями в пользу управления денежными потоками и чистой маржой. Ключевыми задачами становятся жесткий контроль операционных расходов, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, а также снижение кредитной нагрузки для сохранения финансовой устойчивости.
