Измененный сценарий Merrill Lynch предполагает, что процентная ставка Fed funds снизится с нынешних 3% до 2%.
Merrill Lynch – группа, которая дает наиболее пессимистичные прогнозы. Она ничем не ободрила и европейских инвесторов, которые снова находятся в стесненных обстоятельствах. Сегодня утром на европейских фондовых биржах вновь произошло снижение котировок – в среднем на 3%.
Merrill Lynch пересмотрела прогнозируемые показатели рыночного роста для зоны евро. В 2001 году рост будет равен 1,25%, в то время как, по общему мнению, рост должен составить 2%. Как полагает американская брокерская фирма, в 2002 году европейский рынок увеличиться на 1,5%, а не на 2,5%, как прогнозируют другие компании.
Предыдущие прогнозы Merrill Lynch не были опубликованы.
В Merrill Lynch ожидают, что Европейский центральный банк будет и дальше понижать норму процента. В понедельник было произведено сокращение по 50 векселям, что привело к снижению нормы процента до 3,75%.
Экономисты из Merrill Lynch предсказывают также уменьшение корпоративных доходов в зоне евро. По их прогнозам, в 2001 году рост прибыли составит 15%, а в 2002 году будет нулевым. В Великобритании, полагают экономисты, показатели роста снизятся до 3% в 2001 году, а в 2002 году будут равны 6%.
Представители Merrill Lynch добавили, что не изменят своих отрицательных оценок европейских акций, пока не изменятся американская краткосрочная ставка, цены на нефть, потребительский спрос в США и прогнозы европейских компаний.
Экономисты говорят, что оптимистический сценарий предполагает концентрацию на монетарной политике. 30-летняя кривая дохода, начиная с 1990 года, была чрезвычайно крута. В течение 5 лет показатели доходов в США были на уровне 1963 года. Сейчас же происходят беспрецедентные вливания ликвидности: последние несколько дней ставка Fed funds была равна 1%.
«Монетарная политика должна заложить фундамент восстановления рынка», – говорят представители Merrill Lynch.
Кроме того, экономисты утверждают, что инвесторы должны сохранять выжидательную позицию, так как рыночное понижение акций рано или поздно закончится.
Как только фондовые рынки стабилизируются, вслед за повышением стоимости голубых фишек, произойдет оживление на других фондовых секторах.
rcc.ru попросил прокомментировать прогноз Merrill Lynch руководителя Центра макроэкономической стратегии Института экономики Академии наук члена-корреспондента РАН Владимира Ивановича Маевского.
– Сейчас перед отечественной экономикой остро стоит вопрос развития внутреннего рынка, – ответил Владимир Иванович. – И ситуация в западной экономике, может оказать положительное влияние на его решение. Конечно, для наших экспортных интересов спад на Западе невыгоден. Но с точки зрения развития внутреннего рынка ситуация выглядит по-другому.
rcc.ru: А не будет ли сужение производства за рубежом, наоборот, стимулировать экспорт?
В.И.Маевский: Если бы спад носил точечный характер, затрагивая узкий сектор промышленности, это могло бы быть так: сужение производства открыло бы путь для роста экспорта. Но поскольку спад носит более широкий характер, это отразится на всем, в том числе – на покупательной способности и, соответственно, возможностях импорта нашей продукции. Темпы развития российской промышленности сейчас – 5% в год. Для расширения внутреннего рынка нужно либо повышение этого темпа до 6-7%, чего сегодня сложно ожидать, либо сокращение экспорта.
