"Газпром" имеет техническую возможность перенаправить по магистральному газопроводу "Турецкий поток" около трети объемов газа, которые сейчас идут транзитом через территорию Украины в Европу, считает старший аналитик инвестбанка "Синара" Кирилл Бахтин.
Риски полной остановки транзита российского газа по территории Украины стали активно обсуждаться после вторжения украинских войск на территорию Курской области, где находится ГИС "Суджа" – единственная точка входа российского газа в ГТС Украины для транзита в ЕС. Сейчас через Украину Россия поставляет в Европу порядка 15 млрд кубометров газа.
"По нашей оценке, через Черное море и Турцию можно компенсировать 5 млрд кубометров, а значит, в худшем сценарии годовой экспорт "Газпром" может упасть на 10 млрд кубометров, что эквивалентно всего 2% потребляемого Европой газа. Потеря такого объема вряд ли способна много месяцев удерживать высокие цены", – заметил Бахтин.
С 6 августа на TTF цены на газ подскочили на 12% до $450 за тысячу кубометров. После публикации фотоснимков с разрушенными зданиями газоизмерительной станции они росли до $480, а затем снизились.
Тем не менее "Газпром" сообщил о максимальных за последнюю неделю объемах прокачки – 42,4 млн кубометров газа на 13 августа, отмечает itek.
Бахтин отметил, что ценовой фактор с финансовой точки зрения может быть даже выгоден российской газовой отрасли, особенно если объемы поставок в итоге не сократятся.
"Риск сокращения газпромовского экспорта в Европу на 20%, связанный с неопределенностью с продлением контракта на транзит на период после 2024 г., уже давно стал значимым для рынков фактором, поэтому текущее развитие ситуации в приграничных районах не влияет, по сути, на инвестиционный кейс "Газпрома". "Новатэк" выиграет, по-видимому, от роста цен, если более высокие по сравнению с недавним прошлым котировки сохранятся хотя бы несколько месяцев", – считает эксперт.
Бахтин подсчитал, что увеличение цены газа в Европе на $100 за тысячу кубометров должно привести к росту EBITDA газовой монополии примерно на 13%.
"Чем дольше период высоких цен, тем лучше для компании. Кроме того, подорожание газа делает цену "Газпрома" для европейского потребителя более привлекательной, чем спотовые котировки", – отметил он. Если же транзит прекратится, то компания потеряет EBITDA примерно на 6%. "Новатэк", который поставляет в Европу СПГ, выиграет в любом случае за счет роста цены и снижения предложения на рынке, добавил Бахтин.
"По нашим оценкам, повышение цен на газ на TTF на $100 за кубометр в течение одного года должно выразиться в увеличении EBITDA "Новатэка" на 4% и дивидендов — на 5%", – сказал он.
