Мировой рынок цветных металлов входит в фазу структурного дефицита, формируемого на стыке энергоперехода, развития искусственного интеллекта и геополитической фрагментации. Технологические сдвиги в аккумуляторной, автомобильной и энергетической отраслях кардинально меняют баланс спроса на отдельные виды сырья, отметил Борис Красноженов, руководитель дирекции инвестиционного и отраслевого анализа «Альфа-Банка», на Первой отраслевой конференции CREON «Цветные металлы 2026».
Фундаментальным фактором поддержки цен на медь выступает неизбежный разрыв между потребностью в глобальной электрификации и ограниченным предложением. Для достижения климатических целей и развития ИИ-технологий, включая необходимые объемы генерации электроэнергии, к 2040 году мировой экономике может потребоваться дополнительно 12 миллионов тонн меди, однако без масштабных инвестиций в новые медные проекты пик производства придется уже на 2030 год с последующим возможным спадом.
Текущие совокупные складские запасы истощены, а необходимость разработки новых проектов при высокой производственной инфляции требует высоких цен на медь ($12 000 – 13 000 за тонну) для запуска новых мощностей. При этом реальный рост спроса и дефицит на рынке меди будет во многом зависеть от правильной оценки объемов инвестиций в ИИ-технологии и проекты энергоперехода. Рост промышленного производства в Китае также остается важным параметром.
В алюминиевом сегменте потолок производства в Китае на уровне 45 миллионов тонн вызывает определенные сомнения. Китай может продолжить наращивать производство алюминия, оставаясь нетто-экспортером. Высокий уровень интеграции в бокситы и глинозем, передовой уровень электролизеров с потреблением электроэнергии и относительно невысокие цены на электроэнергию делают Китай лидером в мировой алюминиевой отрасли. События в Ормузском проливе оказали лишь временную поддержку ценам на алюминий и не создали видимого дефицита предложения.
Рынок никеля сталкивается с определенной технологической трансформацией на рынке аккумуляторных батарей. Доля литий-железо-фосфатных батарей, не использующих никель, уже в 2026 году занимает около половины рынка. В текущих условиях основное влияние на ценообразование в никелевом секторе будет оказывать индонезийское предложение и спрос на нержавеющую сталь в Китае и на рынках стран Глобального Юга.
