«Прямая и явная угроза» — так назывался один из романов мастера политического триллера Тома Клэнси. На наших глазах захватывающая история начинает разворачиваться в энергетическом секторе.
На прошлой неделе Пенсионный фонд штата Нью-Йорк, третий по величине пенсионный фонд США с активами на $226 млрд, объявил, что предъявит экологические требования нефтяным и газовым компаниям. Если в ближайшие четыре года они не будут выполнены, фонд избавится от их ценных бумаг. В его портфеле, по данным на 31 марта (конец 2020 финансового года), находились расписки «Новатэка», «Роснефти», «Сургутнефтегаза» и «Татнефти».
В пятницу, накануне пятилетия подписания Парижского соглашения по климату, с зеленой инвестиционной инициативой Net Zero Asset Managers выступили 30 крупнейших управляющих компаний мира с активами на $9 трлн. Они пообещали до 2050 г. или ранее сделать свои портфели нейтральными с точки зрения нетто-выбросов парниковых газов у включенных в них компаний, а также поддерживать инвестиции, способствующие достижению цели по нулевым выбросам.
Цель Парижского соглашения — «активизировать осуществление» Рамочной конвенции ООН по изменению климата, в частности удержать рост среднемировой температуры «намного ниже» 2°C и «приложить усилия» для ограничения ее роста 1,5°C.
Зеленый инвестиционный доход
Пенсионный фонд штата Нью-Йорк «продолжает оценивать компании энергетического сектора в своем портфеле с точки зрения их будущей способности обеспечивать инвестиционные доходы в свете глобального консенсуса по вопросу изменения климата», заявил контролер штата и доверительный управляющий фонда Томас Динаполи: «Те, что не будут соответствовать нашим минимальным стандартам, могут быть исключены из нашего портфеля. Исключение – крайняя мера, но этот инвестиционный инструмент мы можем применить к компаниям, которые постоянно подвергают риску долгосрочную стоимость наших инвестиций».
Для фонда это не первое выступление в защиту климата. Ранее он запросил у 27 компаний, получающих от добычи энергетического угля 10% выручки или более, детальные планы по сокращению этой деятельности и инвестициям в возобновляемую энергетику. Не прошедшие отбор 22 компании в июне были исключены из портфеля.
Это впечатлило даже защитников окружающей среды. «Мы это оценили. Они устанавливают весьма высокие минимальные стандарты. Планы компаний [по декарбонизации] должны быть реальными», — цитирует Financial Times Ричарда Брукса, старшего стратега экологической организации 350.org, которая раньше критиковала Динаполи.
Сейчас фонд проводит оценку девяти компаний, разрабатывающих нефтеносные пески. Затем минимальные стандарты будут определены для сланцевых добытчиков нефти и газа; вертикально-интегрированных компаний; прочих нефтяных и газовых компаний, занимающихся разведкой и добычей; сервисных компаний и производителей оборудования; компаний, занимающихся хранением и транспортировкой нефти и газа. «Минимальные стандарты для всех этих секторов и решения о том, какие компании подходят для того, чтобы остаться в портфеле, будут приняты до [начала] 2025 г.», — говорится в заявлении фонда.
Он уже отправил «Татнефти», которая разрабатывает нефтеносные пески, свои критерии оценки, но пока не получил ответа, сообщил VTimes Мэтью Суини, заместитель директора по связям с общественностью в офисе Динаполи. Другим российским компаниям минимальные стандарты будут предъявлены в конце 2021 г. или в 2022 г. По словам Суини, они еще не готовы, но, скорее всего, критерии оценки будут включать, среди прочего, стратегии перехода к нулевым выбросам, доказательства их реализации, такие как цели по сокращению выбросов парниковых газов, переориентация капитала из сектора разведки, добычи и переработки ископаемого топлива.
Все компании будут проинформированы и приглашены к диалогу, «фонд будет обсуждать с ними их стратегии перехода к нулевым выбросам», сказал Суини.
Совет директоров «Татнефти» в этом году утвердил цели по достижению углеродной нейтральности к 2050 г., по сокращению прямых выбросов парниковых газов к 2025 г. и 2030 г. на 10 и 20% соответственно, сообщила представитель «Татнефти». По ее словам, компания активно изучает возможности по дальнейшей диверсификации бизнеса, но сейчас не отказывается от инвестиций в добычу и переработку нефти и газа.
«Пока официальные обращения по вопросу климатической повестки поступают не очень часто, но мы ожидаем, что их число будет расти, — сказала представитель «Татнефти», добавив, что обычно инвесторы не указывают конкретные критерии, а описывают общие требования, которые используют при принятии инвестиционных решений. — Мы считаем, что действия компании в этом направлении соответствуют и по ряду инициатив превышают минимальные требования большинства инвесторов».
В 2018 г. «Татнефть» сумела сократить выбросы парниковых газов на 21% по сравнению с 2016 г., но в 2019 г. они увеличились.
Пока компания сокращает выбросы в основном традиционными способами: высаживает деревья (около 10 млн саженцев с 2000 г.), занимается энергосбережением, утилизирует попутный нефтяной газ, говорится на ее сайте. К 2030 г. за счет посадки леса «Татнефть» хочет компенсировать четверть выбросов парниковых газов 2020 г. В будущем компания планирует развивать возобновляемые источники (в 2019 г. они обеспечили всего 0,18% потребления «Татнефти») и технологии по улавливанию, хранению и утилизации парниковых газов.
Представитель «Новатэка» отказался от комментариев. «Роснефть» и «Сургутнефтегаз» не ответили на запросы.
Эффект домино
Требования нью-йоркского фонда могут показаться не очень серьезными с точки зрения его инвестиций в российские компании.
Но действия фонда не единичны. Во-первых, они передаются по цепочке. У фонда есть вложения в два фонда развивающихся рынков — Genesis Investment Management Emerging Markets Fund и Morgan Stanley Investment Management Emerging Markets Fund (текущая стоимость — $665 млн и $883 млн соответственно). «Мы дадим указание внешним управляющим ограничить наши инвестиции в компании, которые не соответствуют нашим минимальным стандартам», — сказал Суини.
Во-вторых, подобные решения принимает все больше управляющих, совокупные вложения которых в российские энергетические компании могут оказаться весьма значительными. Так, в инициативе Net Zero Asset Managers участвуют такие гиганты индустрии, как американская Fidelity International, французская Axa Investment Managers, немецкая DWS, британские Legal & General Investment Management и Shroders, скандинавские Handelsbanken Fonder, Swedbank и Nordea Asset Management, швейцарский UBS, японская Asset Management One, сингапурская Arisaig Partners и др.
Управляющие пообещали работать со всеми компаниями, в которые инвестируют, над декарбонизацией, причем приоритетом будет сокращение выбросов в реальной экономике. Они установят промежуточные цели — какая доля активов должна стать углеродно-нейтральной; эти цели будут пересматриваться каждые пять лет, чтобы в итоге к 2050 г. или ранее довести такие активы до 100%.
Управление процессом декарбонизации будет активным, обещают инвесторы. Они будут курировать и вовлекать эмитентов, усиливать давление и использовать право голоса на собраниях акционеров, а также привлекать рейтинговые агентства, аудиторов, фондовые биржи, советников по голосованию на собраниях, инвестиционных консультантов, провайдеров данных и услуг — чтобы доступные инвесторам продукты и услуги соответствовали цели по достижению нулевых нетто-выбросов к 2050 г. или ранее.
Давление инвесторов заставило задуматься о стратегических изменениях даже американские нефтяные компании, которые, как и многие российские (и в отличие от европейских), долго не хотели пересматривать нефтяной бизнес в связи с климатической повесткой. На прошлой неделе несколько фондов повели наступление на ExxonMobil, которая хочет наращивать инвестиции и производство нефти. Фонд Engine No 1, владеющий долей в $40 млн, направил письмо ExxonMobil, призвав заменить четырех членов совета директоров, более жестко контролировать капиталовложения и подготовить «стратегический план по устойчивому созданию стоимости». Его поддержали Пенсионный фонд учителей штата Калифорния, второй по величине в США, имеющий долю в ExxonMobil стоимостью $300 млн, и инвестфонд Церкви Англии.
ExxonMobil «должна срочно… развернуть свою стратегию, чтобы поддержать энергопереход» к более чистым видам топлива, заявила Бесс Джоффе, отвечающая за ответственное инвестирование в фонде Церкви Англии.
