В секторе каучуков неожиданно быстро восстановились цены, но будут ли они устойчивыми, задается вопросом аналитик RUPEC Александр Собко
Связанный с пандемией кризис, как известно, ударил по большинству секторов экономики. Но в нефтехимической промышленности влияние кризиса после первого шока было разнонаправленным. Рост спроса на упаковку, одноразовую посуду поддержал спрос на многие артикулы полиэтилена и полистирола, кратно повысились продажи средств защиты, состоящие из полимерной продукции. Конечно, в некоторых секторах вместе с смежными секторами случились просадки, например, в секторе полипропилена, используемого в строительстве.
Но наиболее пострадавшим сегментом оказались производители шин, и, соответственно, каучуков. При том, что и 2019 год был не самым простым для сектора, когда глобальный спрос на автомобили снизился на 5%. Но даже во время экономических кризисов, когда продажи автотранспорта снижаются, весь действующий парк в любом случае эксплуатируется, и в результате плановая замена шин сглаживает провалы спроса. Но вызванные пандемией локдауны ударили по всему сегменту перевозок в целом, ведь меньше передвижения - меньше и износа. В результате, весной картина для сектора выглядела достаточно апокалиптично.
Цены на бутадиен (один из мономеров для производства некоторых видов синтетического каучука) в апреле-мае в Европе приближались практически к нулевым отметкам. Неудивительно на этом фоне, что, по данным Argus, в пик кризиса, в апреле 2020 года, переизбыток бутадиена в Европе был столь сильным, что производители предпочитали не выделять фракцию С4, а отправляли её обратно в пиролиз. Добавим сюда и крайне низкие цены на саму нефть.
Цены на сами каучуки проседали не столь сильно. Отчасти потому, что их можно складировать, отчасти и потому, что говорить "всё остановилось" тоже нельзя. Максимальная просадка в апреле по спросу на нефть оценивается районе 20-25%, эти цифры хорошо коррелируют и с просадкой в продажах шинной продукции. Даже на европейском рынке, в два самых сложных месяца, апрель-май, продажи шин для легковых автомобилей падали на 23-24%, а по итогам трёх кварталов снижение составило 14%. Тем не менее в пик кризиса крупнейшие шинные производства просто останавливались.
Российские производители каучуков и шин также почувствовали непростую ситуацию. Как и в нефтянке, удар оказался двойной - и по ценам, и по объёмам реализации продукции. За девять месяцев "Нижнекамскнефтехим" ("НКНХ") - крупнейший в нашей стране производитель каучуков - сократил объём реализации на 18%. Любопытный индикатор: в июне вскоре после пика кризиса в то время вице-премьер по ТЭК Юрий Борисов предлагал для поддержки компаний рассмотреть возможность закупки синтетических каучуков в стратегический резерв. О развитии этой инициативы не сообщалось.
Так или иначе, даже ещё в первой половине осени были популярны рассуждения о длительном и затяжном кризиса в секторе, связанном с каучуками и шинами. Тем не менее вскоре цены на рынке каучуков восстановились на удивление быстро. Уже во второй половине октября рост цен до годовых максимумов был зафиксирован в Китае как на бутадиен, так и на каучуки. Связывался он как с ростом спроса, так и с ограничением предложения из-за внеплановых остановок ряда производств.
Цены, по информации агентства Platts, уже сейчас находятся на многомесячных максимумах. Бутадиен уже стоит дороже, чем в "докоронавирусные" месяцы, а будадиен-стирольный каучук (ESBR 1502), широко применяющегося в том числе и в производстве шин, стоит дороже, чем полтора года назад.
Выросли до докризисных уровней цены и на натуральный, природный каучук. Напомним, что его искусственно получаемым аналогом является изопреновый каучук, а цены на природный каучук являются одним из маркеров для определения цен на синтетический продукт. Это, кстати, также приводит к колебаниям цен банально из-за фактора урожайности. В 2020 году, как ожидается, урожай природного каучука снизится почти на 7% (до 13,1 млн т) , что также поддержит цены. Производство природного каучука за первые восемь месяцев года упало на 8,7%, но и потребление снизилось на 11,7%. Снижение производства ожидается и в начале 2021 года.
Конечно, свою роль в росте цен сыграло повышение нефтяных котировок. Но улучшается и ситуация на рынке со стороны спроса. По данным "Росстата", хотя за период январь-октябрь производство шин в РФ упало на 14% (г/г), то в октябре уже мы видим рост на 4-5% (и к предыдущему месяцу, и год к году). А тот же "НКНХ" уже в IV квартале ожидает восстановления объёмов реализации и производства каучуков до уровня января-февраля 2020 года.
В России ежегодно производится примерно 1,3 млн тонн каучуков, около 70% из них экспортируется. Среди производителей основной вклад вносит "Нижнекамскнефтехим" ("НКНХ", входит в "ТАИФ"), на который приходится половина или больше половины рынка. В свою очередь для самого "НКНХ", несмотря на широкий спектр выпускаемой продукции, каучуки и самый крупный источник доходов, по итогам 2019 года на синтетические каучуки пришлось 42% выручки. Наконец, и на глобальном рынке влияние "НКНХ" велико: на него приходится 44% от всего производства изопренового каучука, а также 17,5% от глобального производства бутиловых каучуков и 5,3% - бутадиенового каучука.
Далее, по объёму выпуска среди российских производителей следует "Сибур" (предприятия "Воронежсинтезкаучук" и "Красноярский завод синтетического каучука"), "Татнетфть"("Тольяттикаучук"), "ТАУ Нефтехим", "Титан" ("Омский каучук"), "Роснефть" ("Уфаоргсинтез") и некоторые другие производства.
На шинном рынке лидером является "Нижнекамскшина", как минимум каждая пятая шина в стране произведена на этом предприятии, которое входит в группу компаний "Татнефть". На втором и третьем месте с заметной долей рынка Nokian и "Кордиант". Далее идут Mishelin, Pirelli и Yokohama, а на остальных производителей с небольшой долей пришлись оставшиеся 38% продукции.
Эта краткая справка об участниках российского рынка полезна при обсуждении относительно недавней смены собственника одного из крупных предприятий сектора.
Логично предположить, что крупнейший производитель "Нижнекамскшина" (т.е. "Татнефть") будет получать сырьё у крупнейшего производителя каучуков, "НКНХ", тем более что и находятся они рядом. До определённого времени так и было. Однако стороны регулярно спорили по цене отпускаемого каучука, а в начале 2019 года конфликт между компаниями разгорелся вновь. Не исключено, что именно из-за с ограничений поставок сырья объём производства у шинников в первом квартале 2019 года заметно упал. Ситуация с ценовыми спорами и угрозой прекращения поставок в случае отсутствия договорённостей перестала устраивать "Татнефть", которая в результате решила пойти по пути вертикальной интеграции и найти собственный источник каучуков. Осенью того же года "Татнефть" приобрела почти за 13 млрд рублей у компании "Сибур" "Тольяттикаучук" (тогда - "СИБУР-Тольятти") и связанный с предприятием индустриальный парк "Тольяттисинтез". И уже в первом квартале 2020 года "Нижнекамскшина" на 45% увеличила производство (по сравнению с I кварталом 2020 года). С этими изменениями связывают и падение закупок бутан-бутадиеновой фракции со стороны "НКНХ" (на 47% в 1 квартале), на фоне наращивания закупок со стороны компании "Тольяттикаучук". Понятно, что дальше уже в полной мере вмешался фактор пандемии, и цифры сравнивать не имеет смысла.
Произошедшие изменения лишь закрепили долгосрочное видение компаниями путей развития. "Татнефть" намерена укреплять свой шинный бизнес и получила независимый доступ к сырью. Любопытно, что осенью "Татнефть" подписала соглашение с ГК "Аллюр" по созданию СП для производства шин в Казахстане (3 млн легковых и легкогрузовых шин, 0,5 млн грузовых). А в конце ноября "Татнефть" и "КазМунайГаз" обсудили планы сотрудничества, где "Татнефть" проявила заинтересованность в проектах в Атырауской области, "в том числе в производстве бутадиена и его деривативов".
В свою очередь "Сибур" с продажей завода уменьшил свой сегмент каучуков более чем на треть. Компания в большей степени заинтересован сектором термопластов и не рассматривает каучуки как своё стратегическое направление. А ещё в далеком 2012 году "Сибур" продал свой шинный бизнес, уже упомянутую компанию "Кордиант" (тогда "Сибур - русские шины") на момент продажи на него приходилось около 15% поставок российского рынка.
Сектор каучуков у "Сибура" остаётся внушительным, он по прежнему занимает второе место среди российских производителей. Кроме того, у компании есть совместное предприятие с Reliance по производству бутилкаучука в Индии. А в Китае "Сибур" совместно с Sinopec готовит проект по производству бутадиен-нитрильного каучука, применяющимся за пределами шинного сегмента. Для "Сибура" прошлогодняя сделка оказалась проведена весьма вовремя. Начавшийся спустя несколько месяцев кризис в секторе мог бы затянуть подписание договорённостей. И "Нижнекамскшине" договориться с "Нижнекамскнефтехимом" о поставках сырья в условиях снижения спроса было бы намного проще.
Но сейчас цены на рынке на удивление быстро восстановились. Хотя отчётность компаний за текущий год (а возможно, и за четвёртый квартал) будут в полной мере отражать проблемы связанные с пандемией. Что дальше? Текущий рост цен на продукцию сектора выше "доковидных" значений на фоне недавних серьёзных проблем со спросом выглядит несколько неожиданным. Вопрос в том, окажется ли практически полное восстановление спроса на продукцию сектора устойчивым или же здесь мы видим, к примеру, временный фактор реализации отложенного спроса. Разумеется, многое будет зависеть и от ситуации во всей мировой экономике. Растёт спрос и в несвязанных с шинами секторах, в частности, в секторе АБС-пластиков (на них приходится 12% спроса на бутадиен), используемый не только в сегменте автомобилей, но в секторе электроники и бытовой техники.
Сторону предложения прогнозировать проще и здесь можно ожидать ослабления дефицита на рынке: заработают внепланово остановившиеся производства, а с ростом цен на бутадиены, пиролизные установки перенастраиваются на выпуск этой фракции. Кроме того, в Китае и других странах АТР в первом квартале 2021 года ожидается запуск сразу нескольких новых производств бутадиена общей мощностью 405 тыс. т в год.
